10月，中美關(guān)稅政策有所緩和，全球AI延續(xù)高景氣度，半導(dǎo)體市場(chǎng)增長強(qiáng)勁。值得關(guān)注的是，Skyworks與Qorvo宣布合并，射頻市場(chǎng)格局生變；安世受限之下功率器件及汽車市場(chǎng)波動(dòng)明顯。
芯八哥預(yù)計(jì)，Q4及明年全球半導(dǎo)體增長持續(xù)樂觀，工業(yè)、汽車、新能源等增長較好，通信需求有所復(fù)蘇，消費(fèi)電子、醫(yī)療器械保持穩(wěn)定，AI持續(xù)引領(lǐng)市場(chǎng)新趨勢(shì)，樂觀看待中國AI后續(xù)訂單和國產(chǎn)化發(fā)展。

短期觀察，貿(mào)易壁壘下?lián)屵\(yùn)訂單透支已逐漸消化，對(duì)華半導(dǎo)體沖擊日益降低，負(fù)面影響持續(xù)下降，中國主動(dòng)針對(duì)AI芯片、模擬等產(chǎn)品開啟反制，謹(jǐn)慎關(guān)注Q4貿(mào)易形勢(shì)變化；中長期看，全球半導(dǎo)體為代表產(chǎn)業(yè)波動(dòng)持續(xù)，政策不確定性將持續(xù)影響供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，國產(chǎn)替代加速。
芯八哥預(yù)計(jì)，全球尤其中國市場(chǎng)半導(dǎo)體市場(chǎng)將持續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)，但部分訂單透支效應(yīng)已顯現(xiàn)，TI等模擬需求尤為明顯，需進(jìn)一步觀察后續(xù)趨勢(shì)。

9月，政策對(duì)于供應(yīng)鏈影響持續(xù)，AI高需求下半導(dǎo)體市場(chǎng)高景氣度延續(xù)。其中，華為披露AI芯片3年規(guī)劃，中國AI服務(wù)器供應(yīng)鏈國產(chǎn)化提速。結(jié)合英偉達(dá)最新財(cái)報(bào)預(yù)期，樂觀展望全球和中國AI基建規(guī)模。
值得關(guān)注的是，艾睿兩家中國子公司被列入BIS實(shí)體清單，凸顯出美國對(duì)電子元件分銷領(lǐng)域跨區(qū)域鏈路的管控力度升級(jí)，業(yè)內(nèi)需謹(jǐn)慎評(píng)估后續(xù)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

8月，中美關(guān)稅達(dá)成繼續(xù)暫停90天協(xié)議，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)增長保持高景氣度。AI需求延續(xù)強(qiáng)勁，工業(yè)訂單快速復(fù)蘇，消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定。值得關(guān)注的是，TI為首模擬價(jià)格有所波動(dòng)，供應(yīng)鏈行情持續(xù)波動(dòng)。

7月以來，全球半導(dǎo)體下游工業(yè)需求快速復(fù)蘇，AI相關(guān)需求強(qiáng)勁，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)高景氣度。值得關(guān)注的是，國內(nèi)先進(jìn)制程代工、AI相關(guān)高算力芯片及上游部分半導(dǎo)體設(shè)備管制持續(xù)，國產(chǎn)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈替代趨勢(shì)良好。
展望2025Q3，存儲(chǔ)、MCU等邏輯芯片、模擬等需求持續(xù)回升，分銷環(huán)節(jié)營收和利潤改善明顯，AI、汽車及新能源等終端需求保持樂觀預(yù)期。

2025Q2，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)保持強(qiáng)勁增長態(tài)勢(shì)，關(guān)稅反復(fù)對(duì)于供應(yīng)鏈影響明顯。核心產(chǎn)品看，AI芯片量價(jià)齊升延續(xù)，模擬和MCU相對(duì)穩(wěn)定，存儲(chǔ)需求和價(jià)格回升明顯，IGBT等功率器件價(jià)格壓力放緩。AI相關(guān)需求持續(xù)引領(lǐng)全球和中國市場(chǎng)增長，工業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇顯現(xiàn)。
芯八哥預(yù)計(jì)，2025Q3及下半年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)上升景氣度延續(xù)，國產(chǎn)替代進(jìn)程和趨勢(shì)明顯，謹(jǐn)慎政策波動(dòng)關(guān)注對(duì)供應(yīng)鏈影響。

6月，關(guān)稅緩解下，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)邊際改善明顯。AI相關(guān)需求已成為全球尤其中國市場(chǎng)增長最快的細(xì)分市場(chǎng)之一，汽車和工業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇。芯八哥認(rèn)為，2025Q3全球半導(dǎo)體市場(chǎng)上升景氣度延續(xù)，國產(chǎn)替代進(jìn)程良好。
值得關(guān)注的是，存儲(chǔ)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)尤為明顯，新舊產(chǎn)品訂單和需求持續(xù)分化，需謹(jǐn)慎關(guān)注其對(duì)于供應(yīng)鏈沖擊。

5月，中美達(dá)成臨時(shí)關(guān)稅削減協(xié)議，短期內(nèi)關(guān)稅戰(zhàn)暫緩，供應(yīng)鏈利好明顯。行業(yè)看，AI相關(guān)訂單業(yè)務(wù)也成為最主要增長驅(qū)動(dòng)力。國內(nèi)市場(chǎng)方面，依托終端消費(fèi)電子穩(wěn)定增長，AI訂單爆發(fā)及智能汽車轉(zhuǎn)型等需求，中國大陸廠商訂單和利潤預(yù)期樂觀。芯八哥認(rèn)為，在關(guān)稅政策影響下，全球半導(dǎo)體及終端需求面臨一定不確定性，短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)仍會(huì)持續(xù)，需謹(jǐn)慎關(guān)注其對(duì)于供應(yīng)鏈訂單沖擊。

4月，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)增長穩(wěn)定，但終端市場(chǎng)受關(guān)稅影響較大。其中，關(guān)稅沖擊下海外客戶取消新訂單，部分出口企業(yè)選擇暫時(shí)停產(chǎn)觀望，市場(chǎng)形成產(chǎn)需雙弱格局。芯八哥認(rèn)為，當(dāng)前關(guān)稅沖突最極端情況或已過去，預(yù)計(jì)中美關(guān)稅整體氛圍將逐步趨于緩和。
需要關(guān)注的是，關(guān)稅問題如不能妥善解決，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)持續(xù)發(fā)酵，各國也不得不面臨電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的重構(gòu)壓力。

2025Q1，全球半導(dǎo)體銷售額延續(xù)高增長，AI持續(xù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革。值得關(guān)注的是，中國AI新創(chuàng)DeepSeek大模型快速崛起，對(duì)中國AI產(chǎn)業(yè)及供應(yīng)鏈提振明顯，市場(chǎng)迎來爆發(fā)式增長利好。與此同時(shí)，政策對(duì)供應(yīng)鏈中斷與重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)，美國新關(guān)稅政策加劇全球供應(yīng)鏈混亂風(fēng)險(xiǎn)。
芯八哥預(yù)計(jì)，GPU、HBM為代表的高性能芯片，消費(fèi)電子、AI、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域?qū)⒊蔀镼2及全年市場(chǎng)增長和政策沖突焦點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)分化割裂問題加劇，需謹(jǐn)慎評(píng)估關(guān)稅及政策變化對(duì)于供應(yīng)鏈影響。